刚上市半年的AI明星股，为怎么今股价跌至不及1港元？
近日，时期周报记者发现，本年4月顶着“AIGC第一股”上市的外出问问（02438.HK）股价已跌至不及1港元，较上市发售价跌掉了超七成，成为了年内“最惨AI股”。
股价是料想企业在本钱阛阓推崇的中枢方针，它径直响应了阛阓对公司价值的即时评估。那么，究竟是什么要素导致外出问问的投资东说念主用脚投票？
外出问问是一家以生成式AI和语音交互为中枢的东说念主工智能公司，树立于2012年。近期，外出问问发布了上市后的首份中期论说，本年上半年，公司总收入1.63亿元，同比下降37.9%；期内耗费5.79亿元，耗费同比执续扩大。
对此，外出问问在2024中期论说中默示，耗费增多的主要原因是上市后，可赎回优先股自动调治为公司宽泛股，将偶然可赎回优先股及宽泛股再行分类为股权的相干司帐处理，规模2024年12月31日止年度，偶然可赎回优先股及宽泛股的账面值变动将为4.8亿元，而公司在上市后将不再产生此类耗费。
办事绩情况和近期本钱阛阓推崇，时期周报记者向外出问问发去了采访函，但规模发稿未获有用呈文。
大客户流失、销售开支见涨
2024年半年报泄漏，外出问问的收入主要来自AI软件科罚决策和智能拓荒偏激他配件。其中，AI软件科罚决策中AIGC科罚决策收入达到9230.1万元，占上半年总收入的56.74%，同比大增123.8%成为外出问问的最大收入开首。
值得严防的是，外出问问AI软件科罚决策中AI企业科罚决策收入本年上半年同比大减93.4%，从上年同期的1.63亿元减至1072.4万元。
外出问问默示，AI企业科罚决策收入下降的原因是公司已于2023年6月完成了与汽车附庸公司A的常识产权安排，此笔收入不再执续，因此2024年上半年公司合座收入同比下降37.9%。
据招股书暴露，在过往记载时间，外出问问的收入主要来自与汽车附庸公司A的常识产权安排神色，该神色于2021年10月运行。
2021年至2023年，外出问问从该神色获取收入折柳为320万元、2.13亿元、1.39亿元，折柳占总收入的0.8%、42.6%、27.4%。汽车附庸公司A也因此成为公司2022年及2023年的第一大客户。然而，该常识产权安排神色已于2023年6月完成。
同期，由于与汽车附庸公司A的常识产权安排的收入减少，外出问问本年上半年毛利率降至64.7%，同比减少约10.6个百分点。
另一方面，亿优配由于AIGC科罚决策的收入增多，外出问问还濒临着相应促销用度增多的压力。
2024年半年报暴露，外出问问本年上半年的销售及营销开支达到9129.1万元，占总营收的约56.12%，接近于公司AIGC科罚决策收入额；相较2023年同期的5992.7万元增多了约52.34%。
时期周报记者严防到，销售及营销开支目下已向上研发开支成为外出问问的最绽放销。本年上半年，外出问问的研发开支同比减少约23.14%至5581.4万元。
外出问问坦言，研发开支减少主要由于酬报减少所致，酬报减少主如若由于薪资福利及东说念主数的减少。
外出问问还默示，公司领有性价比极高的研发智力，这不仅体目下公司改换本事和居品上，也体目下公司对成本的严格限度和优化上。
股价着落，基石投资者巨亏超七成
规模11月15日港股收盘，外出问问股价为0.97港元/股，较上市发售价3.80港元/股的跌掉了约74.47%，市值仅剩约14.6亿港元。而据招股书，外出问问在2019年9月完成D-2轮融资后，投后估值达到7.57亿好意思元，约合58.91亿港元。
值得严防的是，外出问问上市时引入2位基石投资者——中关村外洋有限公司（下称“中关村外洋”）和南京经开聚智科创投资合股企业（下称“南京经开聚智”），折柳认购了外出问问1648.4万股及844.1万股，系数共认购了2492.5万股，占发售股份总额的29.47%，占宇宙发售后的已刊行股份总额的1.67%，禁售期均为半年。
据宇宙发售文献，中关村外洋由中关村外洋控股有限公司全资领有。中关村外洋控股有限公司是中关村发展集团股份有限公司（下称“中关村发展集团”）的全资附庸公司。中关村发展集团是北京市政府树立的国有企业，主要从事股权投资、债权融资、科技服务、产业园区运营、土产货和外洋互助等芜俚的改换整合服务。
南京经开聚智的惟一有限合激动说念主为南京新港高新园开发有限公司（下称“高新园开发公司”），执有经开聚智99.0099%职权。高新园开发公司为南京经济本事开发区治理委员会财政局波折执有100%股权的附庸公司。因此，南京经开聚智的最终受益东说念主为南京经济本事开发区治理委员会财政局。
以发售价3.80港元/股贪图，中关村外洋和南京经开聚智系数共支付了9471.5万港元认购款。
时期周报记者严防到，中关村外洋和南京经开聚智所执股份已于近日解禁。
按照外出问问11月15日收盘价0.97港元/股贪图，中关村外洋和南京经开聚智所执股份的市值为2417.725万港元，较认购时浮亏约7053.775万港元，巨亏超七成。
除基石投资者，还有不少早期参与公司融资的投资者出现浮亏。
据招股书暴露，规模IPO前，外出问问共完成A轮、A-1轮、A-2轮、B轮、C轮、D-1轮、D-2轮7轮融资，对应的每股股份概约投资成本为0.0084好意思元、0.0391好意思元、0.1190好意思元、0.1418好意思元、0.2189好意思元、0.4848好意思元、0.4848好意思元，约合0.0654港元、0.3044港元、0.9265港元、1.104港元、1.7043港元、3.7746港元、3.7746港元。
由此看来，参与外出问问B轮、C轮、D-1轮、D-2轮的投资者也出现了不同进度的浮亏。